Credit Suisse ที่ทางแยกเมื่อหุ้นเลื่อนอีกครั้ง

ธนาคารใหญ่อันดับสองของสวิตเซอร์แลนด์เป็นหนึ่งใน 30 แห่งที่มีความสำคัญระดับโลกต่อระบบธนาคารระหว่างประเทศ – ลิขสิทธิ์ AFP Fabrice COFFRINI

นาตาลี OLOF-ORS

หุ้น Credit Suisse ร่วงลงอีกครั้งในวันศุกร์ แม้ว่าจะได้รับแรงหนุนจากธนาคารกลางสวิส เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าผู้ให้กู้ที่พยายามต่อสู้จะต้องใช้เส้นทางใดเพื่อพยายามกอบกู้ความเชื่อมั่น

การปรับโครงสร้างที่รุนแรงกว่านี้ การปิดสาขาวาณิชธนกิจ หรือแม้แต่การเทคโอเวอร์โดยคู่แข่งกำลังถูกวิจารณ์โดยนักวิเคราะห์ที่ศึกษาธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสองของสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งเป็นหนึ่งใน 30 แห่งที่ถือว่ามีความสำคัญระดับโลกต่อระบบธนาคารระหว่างประเทศ

ท่ามกลางความหวาดกลัวว่าจะเกิดโรคติดต่อหลังจากการล่มสลายของสองธนาคารในสหรัฐอเมริกา ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Credit Suisse กล่าวเมื่อวันพุธว่าจะไม่ “ไม่” เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในธนาคารอย่างแน่นอนด้วยเหตุผลด้านกฎระเบียบ

ซึ่งก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาด และหุ้นของธนาคารร่วงลงมากกว่า 30% ในระหว่างการซื้อขายระหว่างวัน สู่ระดับต่ำสุดใหม่ที่ 1.55 ฟรังก์สวิสต่อหุ้น

ธนาคารแห่งชาติสวิสเข้ามาช่วยเหลือเพื่อสร้างความมั่นใจให้กับตลาด โดยเครดิตสวิสประกาศว่าจะยืมเงิน 50,000 ล้านฟรังก์ (54,000 ล้านดอลลาร์) จาก SNB เพื่อเสริมกำลังกลุ่ม

หลังจากฟื้นตัวในวันพฤหัสบดี หุ้นเครดิตสวิสปิดตัวลง 8% ในวันศุกร์ที่ 1.86 ฟรังก์สวิสต่อหุ้น เนื่องจากผู้ให้กู้ในซูริกพยายามดิ้นรนเพื่อฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน

– การล้มละลายที่ไม่น่าเป็นไปได้สูง –

เส้นชีวิตของธนาคารกลางทำให้เกิดคำถามว่าการล้มละลายอย่างมีระเบียบอาจเกิดขึ้นได้หรือไม่ ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลจะเข้าควบคุมกิจการของ Credit Suisse และรับผิดชอบในการรื้อถอน

นี่เป็นสมมติฐานที่ “เพ้อฝัน” David Benamou หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Axiom Alternative Investments ในปารีสกล่าว

เขาย้ำว่า Credit Suisse เป็น “หนึ่งในธนาคารที่มีเงินทุนดีที่สุดในยุโรป”

อัตราส่วน CET1 ของ Credit Suisse ซึ่งเปรียบเทียบเงินทุนของธนาคารกับสินทรัพย์เสี่ยงอยู่ที่ 14.1 เปอร์เซ็นต์ ณ สิ้นปี 2565 ซึ่งน้อยกว่า HSBC เล็กน้อย แต่มากกว่า BNP Paribas ซึ่งเป็นหนึ่งในธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป

ขณะนี้มีสภาพคล่องจำนวนมากอยู่ในมือเนื่องจากการแทรกแซงของ SNB

– การควบรวมกิจการกับ UBS –

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan ยักษ์ใหญ่ด้านบริการทางการเงิน ยืนยันว่า “สถานะที่เป็นอยู่ไม่ใช่ทางเลือกอีกต่อไป” โดยพิจารณาถึงสถานการณ์การเทคโอเวอร์โดยธนาคารอื่น โดยมี UBS ยักษ์ใหญ่ของสวิตเซอร์แลนด์ “มีโอกาสมากที่สุด”

เมื่อพิจารณาถึงน้ำหนักที่การควบรวมกิจการดังกล่าวจะมอบให้กับธนาคารทั้งสองแห่ง พวกเขาคิดว่าสาขาในประเทศสวิสเซอร์แลนด์ของ Credit Suisse ซึ่งรวมถึงธนาคารเพื่อรายย่อยและสินเชื่อแก่วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม อาจจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือแยกตัวออกไป

ทั้ง UBS และ Credit Suisse ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเมื่อได้รับการติดต่อจาก AFP

ด้วยการล่มสลายของหุ้นของ Credit Suisse — หุ้นมีมูลค่า 12.78 ฟรังก์สวิสในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 — มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดได้ละลายไป อาจทำให้ตกเป็นเหยื่อได้ง่าย

แนวคิดเรื่องการผนึกกำลังธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของสวิตเซอร์แลนด์ปรากฏขึ้นเป็นประจำ แต่มักถูกยกเลิกเนื่องจากปัญหาการแข่งขันและความเสี่ยงต่อเสถียรภาพของระบบการเงินของสวิส เมื่อพิจารณาจากขนาดของธนาคารที่จะเกิดขึ้นจากการควบรวมกิจการดังกล่าว

“คำถามเกิดขึ้นเพราะมีผู้สมัครจำนวนมากที่อาจสนใจ” เบนามูกล่าว ในขณะที่มูลค่าตลาดของเครดิตสวิสแกว่งไปมา “ระหว่างหกถึงแปดพันล้านฟรังก์จากวันหนึ่งไปยังอีกวันหนึ่ง”

“อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของ Credit Suisse แม้ว่าทางการจะบังคับให้ทำเช่นนั้น แต่จะเลือก (ตัวเลือกนี้) ก็ต่อเมื่อพวกเขาไม่มีทางออกอื่น” เขากล่าว

ธนาคารกำลังเริ่มดำเนินแผนการปรับโครงสร้างที่วางไว้ในเดือนตุลาคม ในขณะที่ UBS ใช้เวลาหลายปีในการแก้ไขปัญหาของตนเอง

Benamou สงสัยว่าธนาคารที่ใหญ่กว่านั้นต้องการเริ่มดำเนินการยกเครื่องใหม่อีกครั้ง ตอนนี้มันเริ่มที่จะเก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากการจัดบ้านของตัวเองให้เป็นระเบียบเรียบร้อย

– การปรับปรุงที่รุนแรงยิ่งขึ้น –

หลังจากการล่มสลายของธนาคารในสหรัฐอเมริกา Credit Suisse’s credit default swaps ก็พุ่งขึ้น

ตราสารอนุพันธ์ CDS เหล่านี้ ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถป้องกันตนเองจากความเสี่ยงของการไม่ชำระหนี้ เป็นตัวชี้วัดความกังวลของตลาด

เมื่อเผชิญกับความตึงเครียดเหล่านี้ นักวิเคราะห์จาก Morningstar บริษัทที่ให้บริการทางการเงินของสหรัฐคิดว่าธนาคารอาจถูกบีบให้หันไปพึ่งตลาด แม้ว่าการเพิ่มทุนจะเสร็จสิ้นในเดือนพฤศจิกายนก็ตาม ทางเลือกอื่นที่พวกเขาคิดว่าเป็นการหยุดกิจกรรม

ด้วยความช่วยเหลือของ SNB Credit Suisse ได้รับ “เวลาอันมีค่า” ในการปรับปรุงครั้งใหญ่ Johann Scholtz นักวิเคราะห์ของ Morningstar กล่าว

เขาเชื่อว่าการปรับโครงสร้างในปัจจุบันนั้น “ซับซ้อนเกินไป” และ “ไปไม่ได้ไกลพอ” เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับผู้ให้ทุน ลูกค้า และผู้ถือหุ้น

“กุญแจสำคัญในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นและสร้างความมั่นใจในความเป็นไปได้คือการที่ Credit Suisse ต้องปิดธุรกิจซื้อขายหลักทรัพย์ที่ขาดทุนอย่างเป็นระเบียบ” เขากล่าว

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ใช้ตัวเลือกที่รุนแรงซึ่งจะเป็นการปิดกิจกรรมวาณิชธนกิจโดยสิ้นเชิง